投資里也有斯諾克思維？

　　

　　2025年5月6日，英國謝菲爾德克魯斯堡劇院見證了中國斯諾克的歷史性時刻：趙心童以18-12力克馬克·威廉姆斯，成為第一位奪得斯諾克世錦賽冠軍的亞洲球員。

　　趙心童的奪冠之路堪稱教科書級的“攻守藝術(shù)”：

　　防守反擊：決賽首階段7-1大勝后，面對馬克·威廉姆斯的連追四局，他通過單桿87分完成逆轉(zhuǎn)，展現(xiàn)“危機中穩(wěn)住基本盤”的智慧；

　　動態(tài)走位：面對不同對手靈活切換戰(zhàn)術(shù)，對陣奧沙利文時以“8連鞭”壓制，決賽中針對威廉姆斯的防守弱點強化遠臺進攻；

　　心理韌性：從禁賽低谷到世界之巔，在完成職業(yè)生涯的“V型反轉(zhuǎn)”的同時，也詮釋了“逆風(fēng)局中蓄力反彈”的真諦。

　　趙心童展現(xiàn)出的擊球特質(zhì)，化用在投資中，實則共享同一種底層邏輯——精準(zhǔn)的策略布局、嚴(yán)苛的風(fēng)險控制與長期主義的堅守。作為一只二級債基，匯添富添添樂雙盈以債券為盾、權(quán)益為矛，同樣也在投資的“賽場”上演繹著“穩(wěn)中求進”的故事。

　　斯諾克式“走位布局”：股債協(xié)同的精準(zhǔn)策略

　　在斯諾克比賽中，選手需通過連續(xù)得分（進攻）或防守（控局）掌握主動權(quán)，要根據(jù)球局形勢制定策略，是進攻還是防守，如何規(guī)劃擊球路線等，每一步都需要精心策劃，以取得最終的勝利，這與添添樂雙盈這樣的二級債基基金的資產(chǎn)配置邏輯高度契合——

　　投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票（含港股通標(biāo)的股票）、可轉(zhuǎn)債與可交債的比例合并計算后不得超過基金資產(chǎn)的20%，其中，投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%，從而形成“固收打底+權(quán)益增強”的攻守體系，在嚴(yán)控風(fēng)險和保持流動性的前提下，通過積極主動的投資管理，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

　　債券防守：重點投資于AAA級信用債，嚴(yán)控信用風(fēng)險。一季度組合合理運用杠桿，根據(jù)市場波動積極調(diào)整久期，重點配置在中高等級信用債券，同時適度參與利率債券的交易。

　　股票擊球：把握“低估值+紅利+成長性”，在關(guān)注度低的行業(yè)中挖掘Alpha，類似斯諾克選手根據(jù)球型選擇進攻或防守路線。一季度基于安全邊際的邏輯，重點布局了三條主線——一是在實物消耗快于經(jīng)濟增速的背景下，上游資源價值日益突出，重點布局了黃金、銅鋁、石油等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。二是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的價值重估，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司所處的電商、游戲、廣告、本地生活等行業(yè)競爭格局良好，業(yè)績伴隨整體經(jīng)濟增長穩(wěn)健提升，估值水平相較于海外同行存在明顯低估。 三是傳統(tǒng)行業(yè)供給側(cè)出清后競爭格局的優(yōu)化，重點布局了鋼鐵、家電、 交運等行業(yè)的龍頭公司。

　　（資料參考：基金一季報）

　　斯諾克式“防守反擊”：嚴(yán)控回撤的風(fēng)險哲學(xué)

　　斯諾克球手講究進攻的精準(zhǔn)和速度，但其實，Snookr的本意是“阻礙、障礙”。一擊后，母球（白球）躲到非目標(biāo)球后面，使得對方在下一桿無法直接擊中目標(biāo)球或沿直線擊中目標(biāo)球邊沿，增加了解球難度，即稱為斯諾克。對手被稱為“被做斯諾克”（snookered），所以在斯諾克比賽中，防守有時也是最高明的進攻。匯添富添添樂雙盈的基金經(jīng)理也將這一理念融入了基金的日常管理操作中，以權(quán)益部分為例，基金經(jīng)理對回撤風(fēng)險進行嚴(yán)格的管理。

　　斯諾克式“長期主義”：復(fù)利增長的耐心沉淀

　　頂尖選手的成就源于十年如一日的專注，匯添富添添樂雙盈債券亦以長期視角構(gòu)建收益：

　　自成立以來，基金累計回報達12.94%（同期業(yè)績基準(zhǔn)為10.33%）（數(shù)據(jù)來源：2025年基金一季報，截至2025/3/31，過往業(yè)績不代表未來，也不預(yù)示未來指數(shù)或相關(guān)基金的表現(xiàn)），基金年化收益5.78%（同期基準(zhǔn)年化為4.65%）（數(shù)據(jù)來源：年化數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，基準(zhǔn)來自匯添富，截至2025/3/31，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)）。

　　“雙桿配合”：專業(yè)協(xié)同的致勝關(guān)鍵

　　如同斯諾克雙打選手的默契配合，蔡志文（權(quán)益）與陳思行（固收）形成互補型投資框架：

　　蔡志文：深度價值“狙擊手”

　　10年證券從業(yè)經(jīng)驗，5年證券投資經(jīng)驗。2014年7月畢業(yè)后加入?yún)R添富基金，歷任零售、家電、輕工、以及農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師，對消費、制造業(yè)板塊各細分行業(yè)研究較為深入，能力圈全面。作為一名低估值深度價值型選手，蔡志文擅長挖掘“黑灰馬”，在選股方面獨具優(yōu)勢。獨特的“雙框架選股法”——成長股看PEG-ROIC（看好PEG低于0.75，ROIC大于15%的個股），價值股看“兩高一低”（高現(xiàn)金流、高分紅、低估值），成功挖掘多只高質(zhì)量個股。

　　陳思行：固收“控場大師”

　　13年固定收益投資經(jīng)驗，投資風(fēng)格穩(wěn)健，具備多年在頭部金融機構(gòu)獨立管理大型債券組合的經(jīng)驗，其中5年（2011-2016）在券商自營部門從事固定收益投資工作，8年（2017-2024）在基金及保險公司從事養(yǎng)老金和年金的投資管理工作。

　　投資如同斯諾克賽場，有人追求一桿清臺的快意，卻容易迷失于風(fēng)險的漩渦；有人執(zhí)著于短兵相接的廝殺，卻忽略了長遠的布局。而真正的高手，總能在攻守之間找到平衡。

　　在這個充滿不確定性的時代，財富的增長從不依賴僥幸的“運氣球”，而是源于對規(guī)律的敬畏、對紀(jì)律的堅守、對專業(yè)的信賴。斯諾克的魅力，在于永遠不知道下一顆紅球會出現(xiàn)在哪里。但在投資中，我們可以確信的是，只要握緊“策略、風(fēng)控、長期”的球桿，時間的復(fù)利終會讓價值水到渠成。

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險，基金管理人 承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益�；�金的 過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細 閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細了解產(chǎn)品信息。本基金屬于較低風(fēng)險 等級（R2）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險承受等級測評后結(jié)果為穩(wěn)健型（C2）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險等級匹 配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機構(gòu)認(rèn)申購時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理 股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。本基金投資范圍包括港股，會 面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。匯添富添添樂雙盈債券A自2023-02-01成立以來各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為（%）：1.01/2.03、11.53/8.30。業(yè) 績及基準(zhǔn)摘自產(chǎn)品各定期報告，截至2024/12/31�；�金過往歷史業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)。

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